Στο 2,2% εκτιμά η Τράπεζα της Ελλάδος ότι θα διαμορφωθεί η ανάπτυξη για το 2025, προχωρώντας σε μια οριακή υποβάθμιση των εκτιμήσεων για ρυθμούς 2,3% που είχε ανακοινώσει τον Ιούνιο, με την Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής. Κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα χαμηλότερη είναι και η εκτίμηση για το 2026, στο 1,9%, ενώ για το 2027 η πρόβλεψη διατηρείται αμετάβλητη, στο 2,1%.
Όπως σημειώνει η ΤτΕ σε σημείωμά της, η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει το αναπτυξιακό momentum που παρουσίασε τα τελευταία χρόνια κατά το διάστημα 2025-2027, εν μέσω ενός αβέβαιου διεθνούς οικονομικού περιβάλλοντος.
Μάλιστα, οι αναμενόμενοι ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι υψηλότεροι από την υπόλοιπη Ευρωζώνη. Οι οριακές υποβαθμίσεις σχετίζονται με την χαμηλότερη των προβλέψεων ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου για το 2025 και με την ανατίμηση του ευρώ για το 2026.
Όπως σημειώνει η ΤτΕ, τα μέτρα που ανακοινώθηκαν στη ΔΕΘ αναμένεται να οδηγήσουν σε ανάπτυξη υψηλότερη των προβλέψεων το 2026 και το 2027.
Βασικός μοχλός της ανάπτυξης θα είναι η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις που υποστηρίζονται από τους ευρωπαϊκούς πόρους. Ειδικότερα, η ιδιωτική κατανάλωση αναμένεται να αυξηθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 2% έως το 2027, λαμβάνοντας ώθηση από την ενίσχυση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών, καθώς η απασχόληση εξακολουθεί να ανακάμπτει, οι μισθοί αυξάνονται και ο πληθωρισμός σταδιακά μειώνεται.
Οι συνολικές επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,5% ετησίως, με τις δημόσιες επενδύσεις να μειώνονται σημαντικά το 2027, την ώρα που οι επενδύσεις σε κατοικίες θα συνεχίσουν να αυξάνονται με ικανοποιητικό ρυθμό. Ωστόσο, οι επενδύσεις σε κατοικίες θα παραμείνουν σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με την προ-κρίσης εποχή, ως ποσοστό του ΑΕΠ.
Οι εξαγωγές προϊόντων και υπηρεσιών αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 3,1% το 2025-2027, λόγω της ενισχυμένης ανταγωνιστικότητας των ελληνικών εξαγωγών και της βελτιωμένης εξωτερικής ζήτησης. Ωστόσο, η συμβολή του εξωτερικού τομέα στο ΑΕΠ θα είναι ελαφρώς αρνητική έως το 2027, λόγω της έντονης επενδυτικής δραστηριότητας που θα προκαλέσει υψηλούς ρυθμούς αύξησης των εισαγωγών, αλλά και, γενικότερα, λόγω του υψηλού εισαγωγικού περιεχομένου της εγχώριας ζήτησης.
Η ανεργία εκτιμάται ότι θα κλείσει στο 9,4% το 2025 και στη συνέχεια θα μειωθεί ραγδαία, πέφτοντας στο 8,2% το 2027, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας τα επόμενα χρόνια. Οι ονομαστικοί μισθοί ανά εργαζόμενο θα αυξηθούν με υψηλούς ρυθμούς, περίπου 5% ετησίως τα επόμενα χρόνια.
Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υψηλός το 2025 στο 3,1%, αντανακλώντας την επίμονη αύξηση των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών, κυρίως λόγω των αναμενόμενων αυξήσεων στους μισθούς και τα ενοίκια, των πιέσεων από την υψηλή τουριστική ζήτηση και των αυξήσεων στους έμμεσους φόρους. Το 2026, ο πληθωρισμός θα μειωθεί στο 2,6%, ενώ το 2027 αναμένεται στο 2,4%.
Ο δομικός πληθωρισμός βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα και παρουσιάζει σημαντική απόκλιση από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, τονίζει η ΤτΕ. Αναμένεται να μειωθεί στο 2,3% έως το 2027, αντανακλώντας κυρίως την υποχώρηση του πληθωρισμού των μη ενεργειακών βιομηχανικών αγαθών.
Σε ό,τι αφορά τους κινδύνους για την ανάπτυξη, η ΤτΕ σημειώνει ότι είναι κυρίως καθοδικοί και περιλαμβάνουν:
(α) αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα και αβεβαιότητα για την παγκόσμια εμπορική πολιτική
(β) μεγαλύτερη στενότητα στην αγορά εργασίας και ισχυρότερες πιέσεις στους μισθούς,
(γ) φυσικές καταστροφές που σχετίζονται με τις επιπτώσεις της κλιματικής κρίσης,
(ε) χαμηλότερο από το αναμενόμενο ποσοστό απορρόφησης και αξιοποίησης των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης
(στ) βραδύτερη από την αναμενόμενη εφαρμογή των απαραίτητων μεταρρυθμίσεων, με αρνητικές επιπτώσεις στην παραγωγικότητα της οικονομίας.
Προχωρώντας σε μια οριακή υποβάθμιση των εκτιμήσεων για ρυθμούς 2,3% που είχε ανακοινώσει τον Ιούνιο, με την Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής. Κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα χαμηλότερη είναι και η εκτίμηση για το 2026, στο 1,9%, ενώ για το 2027 η πρόβλεψη διατηρείται αμετάβλητη, στο 2,1%.
Όπως σημειώνει η ΤτΕ σε σημείωμά της, η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει το αναπτυξιακό momentum που παρουσίασε τα τελευταία χρόνια κατά το διάστημα 2025-2027, εν μέσω ενός αβέβαιου διεθνούς οικονομικού περιβάλλοντος.
Μάλιστα, οι αναμενόμενοι ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι υψηλότεροι από την υπόλοιπη Ευρωζώνη. Οι οριακές υποβαθμίσεις σχετίζονται με την χαμηλότερη των προβλέψεων ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου για το 2025 και με την ανατίμηση του ευρώ για το 2026.
Όπως σημειώνει η ΤτΕ, τα μέτρα που ανακοινώθηκαν στη ΔΕΘ αναμένεται να οδηγήσουν σε ανάπτυξη υψηλότερη των προβλέψεων το 2026 και το 2027.
Βασικός μοχλός της ανάπτυξης θα είναι η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις που υποστηρίζονται από τους ευρωπαϊκούς πόρους. Ειδικότερα, η ιδιωτική κατανάλωση αναμένεται να αυξηθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 2% έως το 2027, λαμβάνοντας ώθηση από την ενίσχυση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών, καθώς η απασχόληση εξακολουθεί να ανακάμπτει, οι μισθοί αυξάνονται και ο πληθωρισμός σταδιακά μειώνεται.
Οι συνολικές επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,5% ετησίως, με τις δημόσιες επενδύσεις να μειώνονται σημαντικά το 2027, την ώρα που οι επενδύσεις σε κατοικίες θα συνεχίσουν να αυξάνονται με ικανοποιητικό ρυθμό. Ωστόσο, οι επενδύσεις σε κατοικίες θα παραμείνουν σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με την προ-κρίσης εποχή, ως ποσοστό του ΑΕΠ.
Οι εξαγωγές προϊόντων και υπηρεσιών αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 3,1% το 2025-2027, λόγω της ενισχυμένης ανταγωνιστικότητας των ελληνικών εξαγωγών και της βελτιωμένης εξωτερικής ζήτησης. Ωστόσο, η συμβολή του εξωτερικού τομέα στο ΑΕΠ θα είναι ελαφρώς αρνητική έως το 2027, λόγω της έντονης επενδυτικής δραστηριότητας που θα προκαλέσει υψηλούς ρυθμούς αύξησης των εισαγωγών, αλλά και, γενικότερα, λόγω του υψηλού εισαγωγικού περιεχομένου της εγχώριας ζήτησης.
Η ανεργία εκτιμάται ότι θα κλείσει στο 9,4% το 2025 και στη συνέχεια θα μειωθεί ραγδαία, πέφτοντας στο 8,2% το 2027, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας τα επόμενα χρόνια. Οι ονομαστικοί μισθοί ανά εργαζόμενο θα αυξηθούν με υψηλούς ρυθμούς, περίπου 5% ετησίως τα επόμενα χρόνια.
Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει υψηλός το 2025 στο 3,1%, αντανακλώντας την επίμονη αύξηση των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών, κυρίως λόγω των αναμενόμενων αυξήσεων στους μισθούς και τα ενοίκια, των πιέσεων από την υψηλή τουριστική ζήτηση και των αυξήσεων στους έμμεσους φόρους. Το 2026, ο πληθωρισμός θα μειωθεί στο 2,6%, ενώ το 2027 αναμένεται στο 2,4%.
Ο δομικός πληθωρισμός βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα και παρουσιάζει σημαντική απόκλιση από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, τονίζει η ΤτΕ. Αναμένεται να μειωθεί στο 2,3% έως το 2027, αντανακλώντας κυρίως την υποχώρηση του πληθωρισμού των μη ενεργειακών βιομηχανικών αγαθών.
Σε ό,τι αφορά τους κινδύνους για την ανάπτυξη, η ΤτΕ σημειώνει ότι είναι κυρίως καθοδικοί και περιλαμβάνουν:
(α) αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα και αβεβαιότητα για την παγκόσμια εμπορική πολιτική
(β) μεγαλύτερη στενότητα στην αγορά εργασίας και ισχυρότερες πιέσεις στους μισθούς,
(γ) φυσικές καταστροφές που σχετίζονται με τις επιπτώσεις της κλιματικής κρίσης,
(ε) χαμηλότερο από το αναμενόμενο ποσοστό απορρόφησης και αξιοποίησης των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης
(στ) βραδύτερη από την αναμενόμενη εφαρμογή των απαραίτητων μεταρρυθμίσεων, με αρνητικές επιπτώσεις στην παραγωγικότητα της οικονομίας.
