Ο κύκλος ανακοινώσεων για το δεύτερο τρίμηνο του 2025 ξεκινά την επόμενη εβδομάδα για τις ελληνικές τράπεζες.
Σύμφωνα με την Euroxx αναμένουμε ένα σταθερό τρίμηνο με πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) σύμφωνη με τις κατευθυντήριες γραμμές, υψηλή αύξηση της εταιρικής πίστης, οριακή πτώση σε τριμηνιαία βάση των κερδών προ προβλέψεων και χαμηλό κόστος κινδύνου.
Οπως σημειώνει η Χρηματιστηριακή τα αποτελέσματα θα επιβεβαιώσουν τους στόχους της διοίκησης και τις προβλέψεις της.
Παρά την ανατίμηση από την αρχή του έτους (+66% έναντι +45% για τον Ευρωπαϊκό Τραπεζικό Δείκτη), παραμένουμε θετικοί για τον κλάδο, ο οποίος διαπραγματεύεται κατά μέσο όρο με δείκτη P/E περίπου 8,6x για το 2025, με έκπτωση περίπου 10% σε σύγκριση με τους περιφερειακούς ομολόγους του, αλλά με υψηλότερη ανάπτυξη και ισχυρό τοπικό μακροοικονομικό περιβάλλον. Οι Eurobank και Πειραιώς είναι οι κορυφαίες μας επιλογές ενόψει των αποτελεσμάτων.
Η Τράπεζα Πειραιώς ξεκινά τις ανακοινώσεις την Τετάρτη, 30 Ιουλίου (πριν το άνοιγμα της αγοράς), με τηλεδιάσκεψη την ίδια ημέρα στις 13:00 CET.
Η ΕΤΕ θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα Β’ τριμήνου την Πέμπτη το πρωί και η Eurobank την ίδια ημέρα μετά το κλείσιμο της αγοράς. Η ΕΤΕ θα πραγματοποιήσει τηλεδιάσκεψη την Πέμπτη (31 Ιουλίου) στις 9:30 CET και η Eurobank στις 17:00 CET.
Η Alpha Bank θα ανακοινώσει τα αποτελέσματά της την Παρασκευή, 1η Αυγούστου, πριν το άνοιγμα της αγοράς (με τηλεδιάσκεψη στις 11:00 CET).
Η Euroxx αναμένει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) θα επηρεαστούν αρνητικά από τα χαμηλότερα επιτόκια (ο μέσος όρος του 3M Euribor στο Β’ τρίμηνο του 2025 ήταν στο 2,11% έναντι 2,56% στο Α’ τρίμηνο και 3,81% στο Β’ τρίμηνο του 2024).
Συνολικά, προβλέπει μείωση του NII κατά περίπου 2,0% σε τριμηνιαία βάση, με την Alpha Bank να αποτελεί εξαίρεση.
Ωστόσο, η πορεία του NII αναμένεται να ευθυγραμμιστεί ευρέως με τις ετήσιες καθοδηγήσεις των τραπεζών και τις εκτιμήσεις μας, υποστηριζόμενη από σταθερή πιστωτική επέκταση (εταιρική πίστη στο +17,5% ετησίως κατά την περίοδο Ιανουαρίου–Μαΐου 2025), σταθερά περιθώρια και καλύτερη σύνθεση καταθέσεων.
Η ισχυρή αύξηση των προμηθειών και ο ανταγωνιστικός δείκτης εξόδων/εσόδων (C/I) θα οδηγήσουν σε οριακή μόνο μείωση των βασικών κερδών προ προβλέψεων, σύμφωνα με τα στοιχεία μας.
Λόγω του περιορισμένου νέου ρυθμού δημιουργίας ΜΕΔ, αναμένει ότι το κόστος κινδύνου (COR) θα παραμείνει εντός των καθοδηγήσεων και δεν προβλέπει θετικές επιδράσεις από τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο ή από ενίσχυση στα στεγαστικά δάνεια.