Σύμφωνα με ανάλυση της Deutsche Bank, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται να αισθάνεται όλο και πιο άνετα με το τρέχον επιτόκιο πολιτικής της στο 2%, θεωρώντας το επαρκές για τη διαχείριση της οικονομικής αβεβαιότητας και την ανοχή μικρών αποκλίσεων από τον στόχο της για τον πληθωρισμό.
Μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο, οι αγορές εκτιμούν πλέον ότι η πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων είναι χαμηλότερη, σε συμφωνία με την βασική πρόβλεψη της Deutsche Bank για τελικό επιτόκιο 2%.
Η τράπεζα προβλέπει ότι η επόμενη κίνηση πολιτικής θα είναι αύξηση των επιτοκίων στο τέλος του 2026.
Η ΕΚΤ αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τον υποκείμενο πληθωρισμό για το 2027 σε 1,9% και 1,8% αντίστοιχα, αλλά η Πρόεδρος Λαγκάρντ χαρακτήρισε αυτό ως «ελάχιστη απόκλιση» από τον στόχο που δεν είναι σημαντική για τις αποφάσεις πολιτικής.
Χαρακτήρισε την πρόβλεψη για το 2027 ως «μεγάλο 1,9%» και δεν ανέφερε τον υποκείμενο πληθωρισμό.
Η πρόβλεψη της ΕΚΤ για την ανάπτυξη το 2025 αναθεωρήθηκε προς τα πάνω από 0,9% σε 1,2%, ενώ για το 2026 μειώθηκε ελαφρώς από 1,1% σε 1,0% και για το 2027 παρέμεινε αμετάβλητη στο 1,3%. Η Λαγκάρντ σημείωσε τη θετική υποκείμενη δυναμική στις έρευνες, τη συνεχιζόμενη ισχύ της αγοράς εργασίας και τα οφέλη από τις μειώσεις των επιτοκίων και τη δημοσιονομική χαλάρωση.
Η ισορροπία των κινδύνων για την ανάπτυξη θεωρείται πλέον «πιο ισορροπημένη» μετά τη συμφωνία μεταξύ ΕΕ και ΗΠΑ, η οποία μείωσε τον κίνδυνο αντιποίνων από την ΕΕ και την αβεβαιότητα σχετικά με την εμπορική πολιτική.
Η Deutsche Bank υποστηρίζει ότι το 2% είναι πιθανότατα το τελικό επιτόκιο σε αυτόν τον κύκλο νομισματικής πολιτικής, αν και αναγνωρίζει τον κίνδυνο περαιτέρω χαλάρωσης εντός 6-9 μηνών, εάν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό αρχίσουν να αποσταθεροποιούνται κατά τη διάρκεια της αναμενόμενης υποβάθμισης του πληθωρισμού στις αρχές του 2026.