Την εμπιστοσύνη της στις προοπτικές του ελληνικού τραπεζικού κλάδου επαναβεβαιώνει η Morgan Stanley, η οποία, στη νέα πανευρωπαϊκή έκθεσή της για τις τράπεζες, διατηρεί θετική στάση για τις περισσότερες ελληνικές συστημικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι, παρά το ισχυρό χρηματιστηριακό ράλι των τελευταίων ετών, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με την υψηλή κερδοφορία και τις αποδόσεις κεφαλαίων που επιτυγχάνει ο κλάδος.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να συγκαταλέγονται στις πλέον ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στην Ευρώπη, καθώς συνδυάζουν υψηλή οργανική κερδοφορία, ισχυρή δημιουργία κεφαλαίων, γενναιόδωρες διανομές προς τους μετόχους και αποτιμήσεις που εξακολουθούν να κινούνται σε επίπεδα χαμηλότερα από αρκετές ευρωπαϊκές αγορές.
Διατηρεί τις συστάσεις – Ποιες είναι οι νέες τιμές στόχοι
Η Morgan Stanley διατηρεί σύσταση Overweight για την Alpha Bank, τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ παραμένει Equal-weight για την Εθνική Τράπεζα και την CrediaBank.
Συγκεκριμένα, η νέα εικόνα των αποτιμήσεων διαμορφώνεται ως εξής:
- Alpha Bank: τιμή-στόχος 4,90 ευρώ, με εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου περίπου 24%.
- Τράπεζα Πειραιώς: τιμή-στόχος 11,30 ευρώ, επίσης με ανοδικό περιθώριο περίπου 24%.
- Eurobank: τιμή-στόχος 4,90 ευρώ, με δυνητική άνοδο περίπου 18%.
- Εθνική Τράπεζα: τιμή-στόχος 17,20 ευρώ, με περιθώριο ανόδου περίπου 14%.
- CrediaBank: τιμή-στόχος 1,16 ευρώ, με σύσταση Equal-weight.
Η έκθεση επιβεβαιώνει ότι η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς εξακολουθούν να αποτελούν τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές του αμερικανικού οίκου μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, λόγω του ισχυρού συνδυασμού ανάπτυξης, αποδοτικότητας και αποτίμησης.
Ελκυστικές αποτιμήσεις παρά το ισχυρό ράλι
Σύμφωνα με την Morgan Stanley, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν έναν από τους καλύτερους συνδυασμούς αποτίμησης και κερδοφορίας στην ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά.
Ο μέσος δείκτης P/E του κλάδου διαμορφώνεται περίπου στις 8,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, επίπεδο που εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστικό σε σύγκριση με αρκετές ευρωπαϊκές τράπεζες που διαπραγματεύονται με υψηλότερους πολλαπλασιαστές.
Παράλληλα, η μέση προβλεπόμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) διαμορφώνεται περίπου στο 17,6%, κατατάσσοντας τις ελληνικές τράπεζες μεταξύ των πλέον αποδοτικών τραπεζικών συστημάτων στην Ευρώπη.
Υψηλές διανομές προς τους μετόχους
Ιδιαίτερα θετική είναι και η εικόνα όσον αφορά τις επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους.
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι η μέση μερισματική απόδοση του ελληνικού τραπεζικού κλάδου θα διαμορφωθεί περίπου στο 5,6% το 2027, ενώ αναμένεται να κινηθεί ακόμη υψηλότερα το 2028, καθώς οι διοικήσεις συνεχίζουν να αυξάνουν τις διανομές μέσω μερισμάτων και προγραμμάτων επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Η εξέλιξη αυτή, σύμφωνα με τον οίκο, αποτελεί έναν ακόμη σημαντικό παράγοντα που ενισχύει την επενδυτική ελκυστικότητα των ελληνικών τραπεζικών μετοχών.
Στρέφεται το ενδιαφέρον στα αποτελέσματα εξαμήνου
Οι νέες εκτιμήσεις της Morgan Stanley αποκτούν ιδιαίτερη βαρύτητα καθώς η αγορά εισέρχεται στην περίοδο ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου του 2026.
Οι επενδυτές αναμένουν ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να παρουσιάζουν ισχυρή οργανική κερδοφορία, υψηλή παραγωγή κεφαλαίων, ανθεκτική πιστωτική επέκταση και διατηρήσιμες αποδόσεις, παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων.
Παράλληλα, ιδιαίτερο ενδιαφέρον θα συγκεντρώσουν οι επικαιροποιημένες στρατηγικές και οι νέοι επιχειρησιακοί στόχοι που αναμένεται να παρουσιάσουν οι διοικήσεις με ορίζοντα το 2027, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για τη διατηρησιμότητα της υψηλής κερδοφορίας και της πολιτικής αυξημένων διανομών.
Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν στις κορυφαίες επιλογές
Το βασικό συμπέρασμα της νέας έκθεσης είναι ότι, παρά την εντυπωσιακή άνοδο που έχουν ήδη καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει έναν από τους πλέον ελκυστικούς συνδυασμούς ανάπτυξης, κερδοφορίας, αποδοτικότητας και αποτίμησης στην Ευρώπη.
Για τη Morgan Stanley, η ισχυρή δημιουργία κεφαλαίων, οι υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων, η συνεχιζόμενη πιστωτική επέκταση και η αυξανόμενη ανταμοιβή των μετόχων αποτελούν τους βασικούς λόγους για τους οποίους διατηρεί θετική στάση απέναντι στις ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι εξακολουθούν να διαθέτουν αξιόλογα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.