Αλλαγές στο πλαίσιο διαχείρισης της ρευστότητας εξετάζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με το Reuters να αποκαλύπτει ότι βρίσκεται στο τραπέζι ο διπλασιασμός των ελάχιστων υποχρεωτικών αποθεματικών των τραπεζών από το 1% στο 2%. Η κίνηση αναμένεται να περιορίσει τα έσοδα από τόκους των τραπεζών, ωστόσο οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι ελληνικοί όμιλοι θα επηρεαστούν ελάχιστα.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξετάζει το ενδεχόμενο να αυξήσει από το 1% στο 2% το ποσοστό των ελάχιστων υποχρεωτικών αποθεματικών που οι τράπεζες διατηρούν χωρίς να λαμβάνουν τόκο, σύμφωνα με πληροφορίες του Reuters. Η πιθανή αλλαγή εντάσσεται στην ευρύτερη αναθεώρηση του λειτουργικού πλαισίου της ΕΚΤ και, εφόσον εγκριθεί, θα μπορούσε να τεθεί σε ισχύ έως το τέλος του 2026.
Για τις ευρωπαϊκές τράπεζες το μέτρο σημαίνει χαμηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους, καθώς μεγαλύτερο μέρος της ρευστότητάς τους θα παραμένει αδρανές και χωρίς απόδοση στην κεντρική τράπεζα. Από την άλλη πλευρά, η ΕΚΤ και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες θα περιορίσουν σημαντικά τις δαπάνες τους για την αμοιβή της πλεονάζουσας ρευστότητας.
Οι επιπτώσεις για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες εκτιμώνται, πάντως, ως ιδιαίτερα περιορισμένες. Σύμφωνα με την Eurobank Equities, ακόμη και στην περίπτωση που ο συντελεστής διπλασιαστεί, η αρνητική επίδραση στα καθαρά έσοδα από τόκους (Net Interest Income – NII) θα είναι μικρότερη του 1% σε ετήσια βάση. Η εκτίμηση αυτή σημαίνει ότι η οργανική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών δύσκολα θα επηρεαστεί ουσιαστικά, στοιχείο που περιορίζει και τον αντίκτυπο στις αποτιμήσεις τους.
Η εξέλιξη αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές αξιολογούν τις προοπτικές των ευρωπαϊκών τραπεζών μετά τον κύκλο αποκλιμάκωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ. Καθώς τα έσοδα από τόκους αναμένεται ήδη να δεχθούν πιέσεις από τα χαμηλότερα επιτόκια, κάθε αλλαγή στο πλαίσιο διαχείρισης της ρευστότητας αποτελεί πρόσθετο παράγοντα που λαμβάνεται υπόψη στις προβλέψεις για την κερδοφορία του κλάδου.
Το ποσοστό των υποχρεωτικών αποθεματικών είχε μειωθεί από το 2% στο 1% κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, προκειμένου να ενισχυθεί η ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος. Σήμερα, όμως, με τις συνθήκες να έχουν αλλάξει και την υπερβάλλουσα ρευστότητα να παραμένει σε υψηλά επίπεδα, η ΕΚΤ εξετάζει την επαναφορά του συντελεστή στο 2%, περιορίζοντας το κόστος που συνεπάγεται η αμοιβή των τραπεζικών διαθεσίμων.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται το Reuters, η ΕΚΤ και οι 21 εθνικές κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης καταβάλλουν σήμερα επιτόκιο 2,25% σε περίπου 2,16 τρισ. ευρώ πλεονάζουσας ρευστότητας, γεγονός που μεταφράζεται σε ετήσια δαπάνη περίπου 48,7 δισ. ευρώ. Ο διπλασιασμός των μη τοκιζόμενων αποθεματικών θα μπορούσε να μειώσει το κόστος αυτό κατά σχεδόν 4 δισ. ευρώ ετησίως.
Προς το παρόν, πάντως, δεν έχει ληφθεί οριστική απόφαση. Το Reuters αναφέρει ότι οι γερμανικές τράπεζες έχουν ήδη εκφράσει αντιρρήσεις, υποστηρίζοντας ότι το μέτρο θα επηρεάσει την ανταγωνιστικότητα του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος, ενώ εκπρόσωπος της ΕΚΤ απέφυγε να σχολιάσει τις σχετικές πληροφορίες.