Θετικές προοπτικές για τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου των ευρωπαϊκών εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων διαβλέπει η Bank of America (BofA), εκτιμώντας ότι οι ισχυρές χρηματιστηριακές αγορές, η βελτίωση της επενδυτικής διάθεσης και οι αυξημένες εισροές κεφαλαίων θα ενισχύσουν την κερδοφορία του κλάδου. Ο αμερικανικός οίκος αναθεωρεί ανοδικά κατά περίπου 4% τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την περίοδο 2027-2028.
Κορυφαία επιλογή της BofA παραμένει η Amundi, με σύσταση «Buy» και αυξημένη τιμή-στόχο στα 97 ευρώ. Όπως επισημαίνει, η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 10 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, εμφανίζοντας έκπτωση περίπου 15% έναντι της DWS, παρά το γεγονός ότι οι δύο εταιρείες αναμένεται να παρουσιάσουν παρόμοιους ρυθμούς ανάπτυξης των εισροών τα επόμενα χρόνια.
Για την Amundi, η οποία ανακοινώνει αποτελέσματα στις 30 Ιουλίου, η BofA προβλέπει καθαρά κέρδη 369 εκατ. ευρώ και gross operating profit 409 εκατ. ευρώ, ενώ τα υπό διαχείριση κεφάλαια εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 2,566 τρισ. ευρώ, αυξημένα κατά 7% σε τριμηνιαία βάση. Οι καθαρές εισροές αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές, κυρίως από ETFs, passive προϊόντα και ενεργητικές επενδυτικές στρατηγικές, αν και η μετατόπιση προς τα passive προϊόντα εξακολουθεί να ασκεί πιέσεις στα περιθώρια διαχείρισης.
Θετικές είναι οι εκτιμήσεις και για τη DWS, η οποία δημοσιεύει αποτελέσματα στις 29 Ιουλίου. Η BofA αυξάνει τις προβλέψεις για τα EPS κατά 1%-4% για την περίοδο 2026-2028 και ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 73 ευρώ, θεωρώντας πλέον εφικτή την επίτευξη του στόχου για αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 10% το 2026.
Οι καθαρές εισροές της DWS εκτιμώνται στα 16 δισ. ευρώ, που αντιστοιχούν σε ετησιοποιημένο ρυθμό περίπου 6%, με κύριο μοχλό τα passive προϊόντα, ενώ θετική συμβολή αναμένεται και από τις ενεργητικές στρατηγικές σε μετοχές, multi-asset χαρτοφυλάκια και quantitative επενδύσεις. Αντίθετα, η BofA προβλέπει περιορισμένες εκροές από τα alternatives, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης αδυναμίας στην αγορά ακινήτων.
Συνολικά, η BofA εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων εισέρχονται σε έναν νέο κύκλο βελτίωσης της κερδοφορίας, με τις ισχυρές αγορές και τις συνεχιζόμενες εισροές να στηρίζουν τις αποτιμήσεις του κλάδου και να δημιουργούν περιθώρια περαιτέρω αναβαθμίσεων.