Στην ομάδα των ευρωπαϊκών οικονομιών που εμφανίζουν τις ισχυρότερες προοπτικές βελτίωσης της πιστοληπτικής τους αξιολόγησης το 2027 τοποθετεί την Ελλάδα η Morningstar DBRS, αναδεικνύοντας τη σημαντική πρόοδο στα δημόσια οικονομικά και τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική προσαρμογή. Την ώρα που παραδοσιακά ισχυρές ευρωπαϊκές οικονομίες βρίσκονται αντιμέτωπες με αυξανόμενο χρέος και πολιτικές δυσκολίες, η Ελλάδα διατηρεί θετική δυναμική, δημιουργώντας προϋποθέσεις για νέα αναβάθμιση.
Στη νέα έκθεσή της για τις παγκόσμιες πιστωτικές προοπτικές του 2027, η Morningstar DBRS διατηρεί την αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB με θετικές προοπτικές, επισημαίνοντας ότι οι χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας που επλήγησαν περισσότερο από την κρίση χρέους πριν από περίπου 15 χρόνια έχουν πραγματοποιήσει τις σημαντικότερες δημοσιονομικές προσαρμογές.
Η διατήρηση θετικών προοπτικών αποτελεί ένδειξη πιθανής αναβάθμισης, χωρίς ωστόσο να προεξοφλεί την τελική απόφαση του οίκου.
Η Ελλάδα ξεχωρίζει μαζί με Ιρλανδία, Πορτογαλία και Κύπρο
Σύμφωνα με τη Morningstar DBRS, η Ευρώπη αναμένεται να παρουσιάσει τη μεγαλύτερη διαφοροποίηση στις πιστοληπτικές επιδόσεις των κρατών κατά το επόμενο έτος.
Η Ελλάδα, η Ιρλανδία, η Πορτογαλία και η Κύπρος συγκαταλέγονται στις χώρες με θετικές προοπτικές, αντανακλώντας τη βελτίωση των δημόσιων οικονομικών τους.
Στον αντίποδα, Γαλλία, Βέλγιο και Πολωνία αντιμετωπίζουν αρνητικές πιστωτικές τάσεις, εξαιτίας της αύξησης του δημόσιου χρέους και των δυσκολιών στην εφαρμογή αποτελεσματικών πολιτικών δημοσιονομικής εξυγίανσης.
Από τα 45 κράτη που αξιολογεί ο οίκος, πέντε εμφανίζουν θετικές τάσεις και τρία αρνητικές, με όλες αυτές τις περιπτώσεις να εντοπίζονται στην Ευρώπη.
Η διαφοροποίηση αυτή αναδεικνύει τη μεταβολή των ισορροπιών στην ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς χώρες που στο παρελθόν αντιμετώπισαν σοβαρά προβλήματα χρηματοδότησης εμφανίζουν πλέον βελτιωμένα πιστωτικά χαρακτηριστικά.
Το δημόσιο χρέος και τα υψηλά επιτόκια
Παρά τις θετικές προοπτικές για την Ελλάδα, η Morningstar DBRS προειδοποιεί ότι η γενικότερη τάση αύξησης του δημόσιου χρέους διεθνώς ενδέχεται να συνεχιστεί και το 2027, επηρεάζοντας αρνητικά την πιστοληπτική ικανότητα ορισμένων κρατών.
Το πραγματικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους παραμένει σχετικά χαμηλό για τις περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες, ωστόσο τα ονομαστικά επιτόκια έχουν επιστρέψει σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν εδώ και αρκετές δεκαετίες.
Όπως επισημαίνει ο αναλυτής του οίκου Thomas R. Torgerson, η εποχή των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων φαίνεται να έχει παρέλθει, καθιστώντας ακόμη σημαντικότερη την αξιοπιστία της δημοσιονομικής πολιτικής και τη διατήρηση της βιωσιμότητας του δημόσιου χρέους.
Οι δημοσιονομικές πιέσεις στη Γαλλία
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη Γαλλία, όπου η Morningstar DBRS διαπιστώνει περιορισμένα περιθώρια αύξησης των δημοσίων εσόδων και ταυτόχρονα αυξανόμενες κοινωνικές απαιτήσεις.
Οι πιέσεις που σχετίζονται με το κόστος ζωής, τη στέγαση, την εκπαίδευση και την απασχόληση δυσκολεύουν την εφαρμογή μέτρων δημοσιονομικής προσαρμογής.
Ο οίκος εκτιμά ότι οι πολιτικές διαιρέσεις και οι κοινωνικές αντιδράσεις ενδέχεται να περιορίσουν περαιτέρω τη δυνατότητα ορισμένων ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να μειώσουν τα δημοσιονομικά τους ελλείμματα.
Ανθεκτική η παγκόσμια οικονομία
Η Morningstar DBRS εκτιμά ότι η παγκόσμια οικονομία διατήρησε σημαντική ανθεκτικότητα κατά το 2026, παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις, τις εμπορικές διαταραχές και τις αναταράξεις στις ενεργειακές αγορές.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η οικονομική ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου διαμορφώθηκε στο 3,4% σε ετησιοποιημένη βάση, ξεπερνώντας τις προσδοκίες.
Για το 2027, ο οίκος προβλέπει διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής διεθνώς, με πιθανή επιτάχυνση στην Ευρώπη και τον Καναδά, σταθερή ανάπτυξη στις ΗΠΑ και ήπια επιβράδυνση σε ορισμένες ασιατικές οικονομίες.
Στην Ευρώπη, η Γερμανία παρουσιάζει σημάδια ανάκαμψης, ενώ οικονομίες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ολλανδία εμφανίζουν επιδόσεις υψηλότερες από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Οι κίνδυνοι για το 2027
Στους βασικούς κινδύνους που εντοπίζει η Morningstar DBRS περιλαμβάνονται οι γεωπολιτικές συγκρούσεις, οι πιθανές νέες διαταραχές στην προσφορά πετρελαίου και φυσικού αερίου από τη Μέση Ανατολή, οι εμπορικές πολιτικές των ΗΠΑ και η διατήρηση υψηλών πληθωριστικών πιέσεων.
Παράλληλα, η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων κατά το 2026 αναμένεται να επηρεάσει το κόστος χρηματοδότησης κρατών και επιχειρήσεων.
Πρόσθετη αβεβαιότητα δημιουργούν οι αυξανόμενες ανάγκες για αμυντικές δαπάνες, οι οποίες ενδέχεται να επιβαρύνουν τους κρατικούς προϋπολογισμούς, ιδιαίτερα στις χώρες που ήδη εμφανίζουν υψηλά ελλείμματα.
