Η τεχνητή νοημοσύνη (AI) αναδείχθηκε στον κορυφαίο κίνδυνο για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, σύμφωνα με την εξαμηνιαία «Έκθεση για τη Χρηματοπιστωτική Σταθερότητα» (Financial Stability Report) που δημοσίευσε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) την Παρασκευή 13 Νοεμβρίου 2026.
Το 87% των συμμετεχόντων στην έρευνα της κεντρικής τράπεζας χαρακτήρισε την AI σημαντική απειλή για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, ποσοστό σχεδόν διπλάσιο σε σύγκριση με το 50% της αντίστοιχης έρευνας του Μαΐου 2026.
Βασικά ευρήματα της έρευνας
Η έρευνα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) πραγματοποιήθηκε τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο του 2026, πριν από την παραίτηση του CEO της Nvidia, Τζένσεν Χουάνγκ, και πριν από τις αμερικανικές ενδιάμεσες εκλογές. Οι ανησυχίες των συμμετεχόντων κατανέμονται ως εξής:
- Κίνδυνοι από την τεχνητή νοημοσύνη (87%). Οι ερωτηθέντες εστιάζουν στις κυβερνοεπιθέσεις, στις πολύπλοκες μορφές χρηματοδότησης του κλάδου και στο ενδεχόμενο επιβράδυνσης των εταιρικών κερδών της AI.
- Διόρθωση περιουσιακών στοιχείων (52%). Η δεύτερη μεγαλύτερη ανησυχία αφορά μια ευρεία πτώση στις αγορές περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου, η οποία συνδέεται άμεσα με τις υψηλές αποτιμήσεις της AI.
- Υψηλά μακροπρόθεσμα επιτόκια (48%). Η διατήρηση του κόστους δανεισμού σε υψηλά επίπεδα παραμένει κρίσιμος παράγοντας πίεσης.
- Κυβερνοεπιθέσεις (43%) και δημόσιο χρέος (43%). Οι στοχευμένες ψηφιακές επιθέσεις και η βιωσιμότητα του αμερικανικού δημοσιονομικού χρέους συμπληρώνουν τους βασικούς κινδύνους.
Εκρηκτική αύξηση χρέους και «κυκλική χρηματοδότηση»
Στην έκθεσή της, η Fed αφιερώνει ειδικό τμήμα στη διόγκωση του δανεισμού για κέντρα δεδομένων (data centers) και υποδομές προηγμένης υπολογιστικής ισχύος:
- Εκτίναξη δανεισμού. Η έκδοση χρέους για υποδομές προηγμένης υπολογιστικής έφτασε τα 680 δισ. δολάρια έως τον Οκτώβριο του 2026. Το ποσό αυτό είναι πενταπλάσιο από το σύνολο του 2023 και αντιστοιχεί πλέον σχεδόν στο ένα τρίτο όλων των εκδόσεων εταιρικού χρέους επενδυτικής βαθμίδας από μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, έναντι κάτω από 6% πριν από τρία χρόνια.
- Μελλοντικές δεσμεύσεις άνω των 3 τρισ. δολαρίων. Το συνολικό ύψος χρέους, εγγυήσεων και μισθώσεων για υποδομές που δεν έχουν ακόμη τεθεί σε ισχύ εκτιμάται ότι ξεπερνά τα 3 τρισ. δολάρια. Η Fed συγκρίνει τον ρυθμό αυτόν με την επενδυτική έκρηξη των τηλεπικοινωνιών στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
- Κυκλική χρηματοδότηση (circular financing). Οι μεγάλες εταιρείες cloud (hyperscalers) και οι κατασκευαστές επεξεργαστών (GPU) στηρίζουν έργα τρίτων μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων, εγγυήσεων και συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο. Αυτές οι διασυνδέσεις ενδέχεται να αποκρύπτουν την πραγματική οικονομική έκθεση των εταιρειών εκτός ισολογισμού σε περίπτωση κάμψης.
- Υψηλή μόχλευση στα hedge funds. Η Fed προειδοποιεί ότι μια απροσδόκητη πτώση των κερδών της AI θα μπορούσε να επιδεινωθεί από τη μόχλευση των μεγάλων αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου, η οποία βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2013.
