Σε νέο κύκλο αναβαθμίσεων για τις ελληνικές τράπεζες προχωρά η Autonomous Research, τοποθετώντας τον κλάδο στο επίκεντρο της ευρωπαϊκής τραπεζικής στρατηγικής για το 2026. Στο European Banks Roadmap 2026, ο οίκος αυξάνει τις τιμές-στόχους και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, επιβεβαιώνοντας ότι η Ελλάδα παραμένει μία από τις πιο ελκυστικές αγορές στον ευρωπαϊκό τραπεζικό χάρτη, τόσο σε όρους αποτίμησης όσο και σε όρους προοπτικών κερδοφορίας.
Η Autonomous επισημαίνει ότι, παρά το ισχυρό ράλι του 2025, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών, με αποτιμήσεις κοντά στις 7 φορές look-through P/E 2027E. Σε συνδυασμό με τη σταθεροποίηση του επιτοκιακού περιβάλλοντος και τις αυξημένες αποδόσεις κεφαλαίων, ο οίκος εκτιμά ότι εξακολουθούν να υπάρχουν ουσιαστικά περιθώρια περαιτέρω re-rating.
Τράπεζα Πειραιώς: Η πιο επιθετική αναβάθμιση
Η Τράπεζα Πειραιώς ξεχωρίζει με τη μεγαλύτερη αύξηση τιμής-στόχου. Η Autonomous ανεβάζει την αποτίμηση στα €9,86 από €7,77, ενσωματώνοντας υψηλότερη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία και χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων. Ο οίκος χαρακτηρίζει τη μετοχή μία από τις φθηνότερες στην Ευρώπη, με ισχυρό EPS CAGR για την περίοδο 2025–2027 και αυξημένη ευελιξία στην αξιοποίηση κεφαλαίων.
Eurobank: Top επιλογή με χαμηλή αποτίμηση και σταθερό story
Για τη Eurobank, η νέα τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα €5,32 από €4,54. Η Autonomous τονίζει ότι η μετοχή παραμένει η φθηνότερη στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο σε όρους capital-adjusted αποτίμησης, στις 6,9 φορές P/E 2027E, επισημαίνοντας ότι η αγορά δεν έχει αποτιμήσει πλήρως τη διαφοροποιημένη πηγή κερδών από Κύπρο και ασφαλιστικές δραστηριότητες.
Εθνική Τράπεζα: Κεφαλαιακό πλεονέκτημα και προαιρετικότητα
Η Εθνική Τράπεζα λαμβάνει νέα τιμή-στόχο τα €18,62 από €15,78, με την Autonomous να αναδεικνύει το ισχυρό κεφαλαιακό της προφίλ. Σύμφωνα με τον οίκο, η τρέχουσα αποτίμηση δεν αντανακλά πλήρως το περιθώριο για υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους ή για επιλεκτικές εξαγορές, στοιχείο που προσδίδει επιπλέον προαιρετικότητα στο επενδυτικό αφήγημα της μετοχής.
Alpha Bank: Αναθεώρηση με πιο συντηρητικές παραδοχές
Για την Alpha Bank, η Autonomous αυξάνει την τιμή-στόχο στα €3,91 από €3,15, ενσωματώνοντας χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου και βελτιωμένες παραδοχές για τη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία. Παρά την αναβάθμιση, ο οίκος διατηρεί πιο συγκρατημένη στάση σε σύγκριση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες, καθώς οι εκτιμήσεις κερδών παραμένουν χαμηλότερα από το consensus.
Το βασικό μήνυμα της Autonomous είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αποτελούν πλέον απλώς story ανάκαμψης, αλλά case διατηρήσιμης κερδοφορίας με ελκυστικές αποτιμήσεις. Με τις τιμές-στόχους να αναθεωρούνται ανοδικά και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες και το discount έναντι της Ευρώπης να παραμένει, ο κλάδος διατηρείται ψηλά στις επενδυτικές προτιμήσεις του οίκου για το 2026.