Η Bank of America εμφανίζεται πιο αισιόδοξη για την πορεία της ευρωπαϊκής ενεργειακής αγοράς, καθώς στη νέα εβδομαδιαία ανάλυσή της καταγράφει σημαντική υποχώρηση στις προβλέψεις για τις τιμές του φυσικού αερίου, την ώρα που διατηρεί θετική στάση για την αγορά δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα, παρά τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τη μεγάλη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές ενέργειας.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, οι ήπιες καιρικές συνθήκες στην Ευρώπη, η αυξημένη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και πυρηνικά εργοστάσια, αλλά και η ενίσχυση των εξαγωγών LNG από τη Βόρεια Αμερική, συνέβαλαν καθοριστικά στην αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές φυσικού αερίου.
Η εικόνα αυτή οδήγησε τη Bank of America σε σημαντική αναθεώρηση των προβλέψεών της για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο TTF. Η τράπεζα προβλέπει πλέον μέση τιμή στα 55 ευρώ ανά MWh για το 2026 και στα 35 ευρώ για το 2027, έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων για 75 ευρώ και 50 ευρώ αντίστοιχα.
Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση, η αγορά αποδείχθηκε πιο ανθεκτική από ό,τι αρχικά αναμενόταν απέναντι στη μείωση των προμηθειών LNG από το Qatar. Η χαμηλότερη ζήτηση λόγω καιρικών συνθηκών, σε συνδυασμό με τη μεγαλύτερη διαθεσιμότητα ενέργειας από ΑΠΕ και πυρηνικές μονάδες, λειτούργησαν ως ισχυροί εξισορροπητικοί παράγοντες.
Παρά τη βελτίωση των βραχυπρόθεσμων προοπτικών, η Bank of America υπογραμμίζει ότι οι κίνδυνοι παραμένουν ιδιαίτερα αυξημένοι. Η τράπεζα βλέπει σημαντικούς ανοδικούς κινδύνους για τις τιμές ενέργειας σε περίπτωση νέας κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή ή προβλημάτων στα Στενά του Ορμούζ, τα οποία εξακολουθούν να αποτελούν κρίσιμο σημείο για τις παγκόσμιες ενεργειακές ροές.
Για τον λόγο αυτό, η BofA ενσωματώνει και εναλλακτικά σενάρια στις προβλέψεις της, τα οποία περιλαμβάνουν παρατεταμένο αποκλεισμό των Στενών ή ευρύτερη γεωπολιτική κλιμάκωση που θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέο ισχυρό ράλι στις τιμές φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η εικόνα στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα της Ευρώπης. Οι τιμές των EUA εμφάνισαν ακραία μεταβλητότητα κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, αντανακλώντας τόσο τις πολιτικές εξελίξεις όσο και τις διακυμάνσεις στις αγορές ενέργειας.
Τα δικαιώματα εκπομπών εκτοξεύθηκαν έως τα 91 ευρώ ανά τόνο τον Ιανουάριο, μετά την εφαρμογή του μηχανισμού Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), πριν υποχωρήσουν έως και στα 62 ευρώ τον Μάρτιο, όταν αυξήθηκαν οι πολιτικές αμφιβολίες στην Ευρώπη σχετικά με τη λειτουργία και τις επιπτώσεις του συστήματος.
Η αγορά έκτοτε ανέκαμψε, με τα EUA να κινούνται πλέον κοντά στα 76 ευρώ ανά τόνο. Παρά τις έντονες διακυμάνσεις, η Bank of America εκτιμά ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς άνθρακα παραμένουν ισχυρά και βλέπει περιθώριο ανόδου προς τα 85 ευρώ ανά τόνο το επόμενο διάστημα.
Η αμερικανική τράπεζα προειδοποιεί, ωστόσο, ότι μια νέα εκρηκτική άνοδος στις τιμές φυσικού αερίου κατά τη διάρκεια του χειμώνα θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την αγορά CO2, καθώς ενδέχεται να αυξηθούν οι πολιτικές πιέσεις εντός της European Union για περιορισμό του ενεργειακού κόστους στη βιομηχανία.
Όπως σημειώνεται στην ανάλυση, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις βρίσκονται ήδη αντιμέτωπες με έναν ιδιαίτερα δύσκολο συνδυασμό υψηλού ενεργειακού κόστους, αυξημένων μισθολογικών πιέσεων και αυστηρότερων περιβαλλοντικών επιβαρύνσεων. Σε αυτό το περιβάλλον, μια νέα ενεργειακή κρίση θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πιέσεις προς τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για παρεμβάσεις ή χαλάρωση ορισμένων περιβαλλοντικών πολιτικών.
Η Bank of America εκτιμά πάντως ότι, παρά τη μεγάλη αβεβαιότητα, η ευρωπαϊκή ενεργειακή αγορά εμφανίζει πλέον μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, κυρίως λόγω της ενίσχυσης των ΑΠΕ, της διαφοροποίησης των πηγών LNG και της βελτίωσης της ενεργειακής επάρκειας σε αρκετές χώρες της Ευρώπης.
