Με στόχο την άντληση 250 εκατ. ευρώ, τη δημιουργία ενός υπερσύγχρονου στόλου 36 πλοίων και τη διανομή έως και του 70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών στους μετόχους, η Capital Maritime Finance (CMF) του Ευάγγελου Μαρινάκη ετοιμάζεται να εισέλθει στο Χρηματιστήριο Αθηνών, έχοντας εξασφαλίσει τη συμμετοχή ισχυρών επιχειρηματικών ονομάτων και συμβασιοποιημένα έσοδα ύψους 3,9 δισ. δολαρίων.
Η δημόσια προσφορά της εταιρείας, που ξεκινά στις 13 Οκτωβρίου και ολοκληρώνεται στις 15 Οκτωβρίου, αποτελεί μία από τις σημαντικότερες νέες εισαγωγές στην ελληνική κεφαλαιαγορά, καθώς συνδυάζει την παρουσία της ελληνόκτητης ναυτιλίας με ένα επιχειρηματικό μοντέλο που στηρίζεται στις μακροχρόνιες ναυλώσεις, στην προβλεψιμότητα των ταμειακών ροών και στη σταθερή ανταμοιβή των μετόχων.
Η CMF φιλοδοξεί να αποτελέσει μια νέα επενδυτική επιλογή για Έλληνες και ξένους επενδυτές, με την Αθήνα να είναι η μοναδική χρηματιστηριακή αγορά στην οποία θα διαπραγματεύονται οι μετοχές της, χωρίς παράλληλη εισαγωγή σε χρηματιστήριο του εξωτερικού.
Μυτιληναίος, Κόκκαλης, Βαρδινογιάννης και Περιστέρης επενδύουν 70 εκατ. ευρώ
Ιδιαίτερη βαρύτητα στη δημόσια προσφορά δίνει η συμμετοχή τεσσάρων κορυφαίων επιχειρηματικών παραγόντων, μέσω εταιρειών συμφερόντων τους, οι οποίοι έχουν δεσμευθεί να επενδύσουν συνολικά 70 εκατ. ευρώ, καλύπτοντας περίπου το 28% του επιδιωκόμενου ποσού της έκδοσης.
Συγκεκριμένα, εταιρείες συμφερόντων του Ευάγγελου Μυτιληναίου και του Σωκράτη Κόκκαλη έχουν δεσμευθεί να συμμετάσχουν με 20 εκατ. ευρώ η καθεμία, ενώ εταιρείες συμφερόντων του Γιάννη Βαρδινογιάννη και του Γιώργου Περιστέρη θα τοποθετήσουν από 15 εκατ. ευρώ.
Η παρουσία των συγκεκριμένων επιχειρηματικών ονομάτων προσδίδει ιδιαίτερη σημασία στην έκδοση, καθώς πρόκειται για επενδυτές με ισχυρή δραστηριότητα στην ενέργεια, στις υποδομές, στην τεχνολογία και σε άλλους βασικούς κλάδους της ελληνικής οικονομίας.
Με δεδομένες τις δεσμεύσεις των βασικών επενδυτών, το ποσό που απομένει να αντληθεί για την επίτευξη του στόχου των 250 εκατ. ευρώ ανέρχεται σε περίπου 180 εκατ. ευρώ, ενώ τουλάχιστον το 30% των υπόλοιπων νέων μετοχών προβλέπεται να διατεθεί σε ιδιώτες επενδυτές.
Η δημόσια προσφορά και η τιμή των 7,84 ευρώ
Η Capital Maritime Finance προχωρά στην έκδοση έως 42 εκατ. νέων κοινών μετοχών, με ανώτατη τιμή διάθεσης τα 7,84 ευρώ ανά μετοχή.
Το δεσμευτικό εύρος τιμών αναμένεται να ανακοινωθεί στις 12 Οκτωβρίου, ενώ η διαδικασία εγγραφών θα πραγματοποιηθεί από τις 13 Οκτωβρίου, στις 10:00, έως τις 15 Οκτωβρίου, στις 16:00.
Τα καθαρά έσοδα της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου εκτιμώνται σε περίπου 239,3 εκατ. ευρώ, μετά την αφαίρεση των εξόδων έκδοσης, και θα κατευθυνθούν κυρίως στη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος για την απόκτηση 23 επιπλέον πλοίων μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων.
Η έκδοση αφορά αποκλειστικά νέες μετοχές και όχι πώληση υφιστάμενων τίτλων, γεγονός που σημαίνει ότι τα αντλούμενα κεφάλαια θα εισρεύσουν στην ίδια την εταιρεία για την υλοποίηση του αναπτυξιακού της σχεδιασμού.
Με την παραδοχή άντλησης 250 εκατ. ευρώ στην ανώτατη τιμή διάθεσης, η Capital Maritime & Trading, εταιρεία που ελέγχεται από τον Ευάγγελο Μαρινάκη, αναμένεται να διατηρήσει περίπου το 75,8% των δικαιωμάτων ψήφου μετά την ολοκλήρωση της δημόσιας προσφοράς.
Καλογηράτος: Εξασφαλισμένα έσοδα 3,9 δισ. δολαρίων έως το 2038
Στον πυρήνα της επενδυτικής πρότασης βρίσκεται η εξαιρετικά υψηλή ορατότητα των μελλοντικών εσόδων, όπως ανέδειξε ο Γεράσιμος Καλογηράτος κατά την παρουσίαση του επιχειρηματικού σχεδίου της εταιρείας.
Η CMF διαθέτει ήδη συμβασιοποιημένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο εσόδων ύψους 3,9 δισ. δολαρίων, το οποίο μπορεί να αυξηθεί σε περίπου 4,9 δισ. δολάρια, εφόσον οι ναυλωτές ασκήσουν πλήρως τα δικαιώματα παράτασης των συμβάσεών τους.
Η μέση υπολειπόμενη διάρκεια των ναυλώσεων διαμορφώνεται στα 9,4 έτη, με συμβάσεις που εκτείνονται έως το 2038.
Το σημαντικότερο στοιχείο είναι ότι το 100% των διαθέσιμων ημερών απασχόλησης του στόλου έχει ήδη συμβασιοποιηθεί έως το 2034, συμπεριλαμβανομένων των πλοίων που βρίσκονται ακόμη υπό ναυπήγηση.
Η εταιρεία εφαρμόζει το μοντέλο μακροχρόνιων χρονοναυλώσεων με προκαθορισμένο ημερήσιο ναύλο, περιορίζοντας σημαντικά την άμεση έκθεσή της στις διακυμάνσεις της διεθνούς ναυλαγοράς.
Στο συγκεκριμένο μοντέλο, οι ναυλωτές καταβάλλουν τον συμφωνημένο ναύλο για κάθε ημέρα διαθεσιμότητας του πλοίου και αναλαμβάνουν τα καύσιμα και τα έξοδα ταξιδίου.
Αυτό επιτρέπει στην εταιρεία να προγραμματίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια τις ταμειακές της ροές, χωρίς ωστόσο να επωφελείται άμεσα από ενδεχόμενη σημαντική άνοδο των ναύλων κατά τη διάρκεια των υφιστάμενων συμβάσεων.
Στόλος 36 πλοίων με μέση ηλικία μόλις έξι μηνών
Το επενδυτικό πρόγραμμα της CMF προβλέπει τη δημιουργία ενός στόλου 36 πλοίων μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων έως το τέλος του 2028.
Σήμερα η εταιρεία διαθέτει 13 πλοία σε λειτουργία, συνολικής χωρητικότητας 27.891 TEU, ενώ προγραμματίζεται η προσθήκη 23 νέων πλοίων, συνολικής χωρητικότητας 120.874 TEU.
Από αυτά, 19 βρίσκονται υπό ναυπήγηση και τέσσερα πρόκειται να αποκτηθούν βάσει υπογεγραμμένων προσυμφώνων.
Σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα που παρουσίασε ο Γεράσιμος Καλογηράτος, ο στόλος θα αριθμεί 32 πλοία έως το τρίτο τρίμηνο του 2027, για να φτάσει τα 36 το 2028.
Ο συνολικός στόλος θα περιλαμβάνει 26 πλοία τύπου feeder και 10 μεγαλύτερα πλοία Neo-Panamax, τα οποία θα διαθέτουν τεχνολογία διπλού καυσίμου, με δυνατότητα χρήσης LNG.
Με την ολοκλήρωση των παραδόσεων, η μέση σταθμισμένη ηλικία του στόλου, βάσει χωρητικότητας, υπολογίζεται σε μόλις 0,5 έτη, με ημερομηνία αναφοράς την 30ή Σεπτεμβρίου 2026, έναντι περίπου 13 ετών για τον ευρύτερο κλάδο, σύμφωνα με την παρουσίαση της διοίκησης.
Η επένδυση σε νεότευκτα πλοία υψηλών τεχνολογικών προδιαγραφών αποσκοπεί στη βελτίωση της ενεργειακής αποδοτικότητας και στη συμμόρφωση με τις αυστηρότερες περιβαλλοντικές απαιτήσεις που διαμορφώνονται στη διεθνή ναυτιλία.
CMA CGM και Unifeeder εξασφαλίζουν τις ναυλώσεις
Η CMF έχει επιλέξει να συνεργάζεται με δύο μεγάλους διεθνείς ναυλωτές, οι οποίοι καλύπτουν το σύνολο του προγραμματισμένου στόλου.
Η γαλλική CMA CGM, τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία τακτικών γραμμών μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων παγκοσμίως, έχει συμφωνίες για 30 πλοία, που αντιστοιχούν σε συμβασιοποιημένα έσοδα περίπου 2,9 δισ. δολαρίων, με μέση διάρκεια ναύλωσης 10 έτη.
Η Unifeeder, θυγατρική της DP World, έχει αναλάβει τη ναύλωση έξι πλοίων, με συμβασιοποιημένα έσοδα περίπου 1 δισ. δολαρίων και μέση διάρκεια συμβάσεων οκτώ ετών.
Η συγκέντρωση των εσόδων σε δύο μεγάλους αντισυμβαλλομένους προσφέρει τη δυνατότητα μακροχρόνιου προγραμματισμού, αν και δημιουργεί παράλληλα εξάρτηση από την πιστοληπτική ικανότητα και τη συνέπεια των συγκεκριμένων ναυλωτών.
Επενδύσεις 1,8 δισ. δολαρίων και εξασφαλισμένη χρηματοδότηση 1,6 δισ.
Για την ολοκλήρωση της ανάπτυξης του στόλου, η CMF έχει υπολειπόμενες επενδυτικές υποχρεώσεις ύψους περίπου 1,82 δισ. δολαρίων.
Έναντι αυτών έχει ήδη συμφωνηθεί χρηματοδότηση έως 1,6 δισ. δολαρίων, ενώ τα κεφάλαια της δημόσιας προσφοράς προορίζονται να καλύψουν το υπόλοιπο χρηματοδοτικό σκέλος και ανάγκες κεφαλαίου κίνησης.
Η διοίκηση επισημαίνει ότι ο δανεισμός θα αποπληρώνεται σταδιακά, βάσει τριμηνιαίου προγράμματος, με τις διανομές μερισμάτων να ακολουθούν την εξυπηρέτηση των χρηματοδοτικών υποχρεώσεων.
Η συγκεκριμένη διάρθρωση αποσκοπεί στον συνδυασμό της ανάπτυξης του στόλου με τη σταδιακή απομόχλευση, καθώς οι μακροχρόνιες ναυλώσεις δημιουργούν ταμειακές εισροές που μπορούν να αξιοποιηθούν τόσο για την εξυπηρέτηση των δανείων όσο και για τη διανομή κερδών.
Μέρισμα 60% έως 70% με πληρωμές κάθε τρίμηνο
Ξεχωριστή θέση στο επενδυτικό αφήγημα της Capital Maritime Finance καταλαμβάνει η μερισματική πολιτική, η οποία προβλέπει στόχο διανομής του 60% έως 70% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών κάθε οικονομικής χρήσης.
Η καταβολή των μερισμάτων σχεδιάζεται να πραγματοποιείται ανά τρίμηνο, υπό την προϋπόθεση έγκρισης από το Διοικητικό Συμβούλιο.
Όπως εξήγησε ο Γεράσιμος Καλογηράτος, στόχος είναι οι μακροχρόνιες ναυλώσεις να μετατρέπονται σε τακτικές και προβλέψιμες χρηματικές διανομές προς τους επενδυτές.
Η μερισματική πολιτική δεν αποτελεί εγγυημένη απόδοση, καθώς το τελικό ποσό θα εξαρτάται από τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη, τις χρηματοδοτικές υποχρεώσεις και τις σχετικές αποφάσεις της διοίκησης.
Παράλληλα, το ποσοστό των κερδών που δεν θα διανέμεται θα μπορεί να αξιοποιείται για περαιτέρω ανάπτυξη του στόλου και ενίσχυση της χρηματοοικονομικής θέσης της εταιρείας.
Κερδοφορία 65 εκατ. δολαρίων το 2025 – Τα οικονομικά μεγέθη
Η Capital Maritime Finance διαθέτει ήδη λειτουργική δραστηριότητα και καταγεγραμμένη κερδοφορία, πριν από την ολοκλήρωση του μεγάλου επενδυτικού της προγράμματος.
Κατά τη χρήση 2025, ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 122,85 εκατ. δολάρια, τα λειτουργικά κέρδη EBITDA ανήλθαν σε 89,85 εκατ. δολάρια και τα καθαρά κέρδη σε 64,94 εκατ. δολάρια.
Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, η εταιρεία κατέγραψε έσοδα 57,46 εκατ. δολαρίων, EBITDA 39,73 εκατ. δολαρίων και καθαρά κέρδη 29,93 εκατ. δολαρίων.
Οι καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές ανήλθαν σε 82,05 εκατ. δολάρια το 2025 και σε 50,37 εκατ. δολάρια το πρώτο εξάμηνο του 2026, στοιχείο που αποτυπώνει τη δυνατότητα παραγωγής ρευστότητας από την υφιστάμενη δραστηριότητα.
Στις 30 Ιουνίου 2026, το καθαρό χρέος της εταιρείας διαμορφωνόταν σε 235,5 εκατ. δολάρια, ενώ τα ίδια κεφάλαια ανέρχονταν σε 416,1 εκατ. δολάρια.
Τα συγκεκριμένα οικονομικά μεγέθη αφορούν τον υφιστάμενο στόλο και δεν ενσωματώνουν την πλήρη λειτουργία των 36 πλοίων, η οποία θα διαμορφώσει διαφορετική βάση εσόδων, χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων και κερδοφορίας μετά την ολοκλήρωση των παραδόσεων.
Μαρινάκης: Ψήφος εμπιστοσύνης στο ελληνικό Χρηματιστήριο
Τη στρατηγική σημασία της εισαγωγής ανέδειξε και ο Ευάγγελος Μαρινάκης, χαρακτηρίζοντας τη δημόσια προσφορά ορόσημο όχι μόνο για τον όμιλο αλλά και για την ελληνική κεφαλαιαγορά.
Όπως υπογράμμισε, πρόκειται για την πρώτη αποκλειστική εισαγωγή ναυτιλιακής εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών, δίνοντας τη δυνατότητα στους Έλληνες επενδυτές να αποκτήσουν άμεση πρόσβαση σε έναν κλάδο στον οποίο η χώρα διαθέτει παγκόσμια πρωταγωνιστική θέση.
Ο ίδιος επισήμανε ότι ο όμιλος έχει αντλήσει περισσότερα από 2,5 δισ. δολάρια από τις διεθνείς κεφαλαιαγορές κατά τις τελευταίες δύο δεκαετίες, ενώ από το 2007 έχει διανείμει πάνω από 1,5 δισ. δολάρια σε μερίσματα.
Η απόφαση για αποκλειστική εισαγωγή στην Αθήνα, σύμφωνα με τον Ευάγγελο Μαρινάκη, αποτελεί έμπρακτη στήριξη και ψήφο εμπιστοσύνης στην Ελλάδα και στο ελληνικό Χρηματιστήριο.
Από την πλευρά του, ο Γεράσιμος Καλογηράτος υπενθύμισε ότι η Capital Clean Energy Carriers έχει εκδώσει από το 2021 τρία ομολογιακά δάνεια στην ελληνική αγορά, συνολικού ύψους 500 εκατ. ευρώ, ενώ η οικογένεια Μαρινάκη πραγματοποίησε το 2025 την εισαγωγή της Alter Ego Media.
Το επενδυτικό στοίχημα της επόμενης ημέρας
Η εισαγωγή της Capital Maritime Finance στο Euronext Athens δημιουργεί μια νέα χρηματιστηριακή επιλογή που συνδυάζει την ανάπτυξη ενός σύγχρονου ναυτιλιακού στόλου με τη δυνατότητα τακτικών μερισματικών διανομών.
Το βασικό στοιχείο που διαφοροποιεί την εταιρεία είναι ότι το μεγαλύτερο μέρος της αναπτυξιακής της πορείας στηρίζεται σε ήδη συμφωνημένες ναυλώσεις, με 3,9 δισ. δολάρια συμβασιοποιημένων εσόδων, γεγονός που περιορίζει την αβεβαιότητα ως προς τη μελλοντική απασχόληση των πλοίων.
Για τους επενδυτές, κρίσιμα ζητήματα θα αποτελέσουν η αποτίμηση που θα προκύψει από την τελική τιμή διάθεσης, η υλοποίηση του χρονοδιαγράμματος παραδόσεων, η εξέλιξη του δανεισμού και η δυνατότητα της εταιρείας να μετατρέπει τις συμβασιοποιημένες εισπράξεις σε διατηρήσιμη κερδοφορία και μερίσματα.
Η επιτυχία της δημόσιας προσφοράς θα αποτελέσει επίσης σημαντικό τεστ για το κατά πόσο το ελληνικό Χρηματιστήριο μπορεί να προσελκύσει μεγαλύτερο μέρος της επενδυτικής δραστηριότητας της ελληνόκτητης ναυτιλίας, η οποία μέχρι σήμερα αναζητούσε κυρίως χρηματοδότηση και χρηματιστηριακή παρουσία στις αγορές του εξωτερικού.
Με ισχυρούς επιχειρηματίες να συμμετέχουν στην έκδοση, επενδύσεις 1,8 δισ. δολαρίων, στόλο 36 πλοίων και μερισματικό στόχο έως 70%, η Capital Maritime Finance επιχειρεί να συνδέσει τη διεθνή δυναμική της ελληνικής ναυτιλίας με την εγχώρια κεφαλαιαγορά, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για μια νέα κατηγορία ναυτιλιακών επενδύσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
