Ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια και σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανόδου για τη μετοχή της Cenergy Holdings διαβλέπει η NBG Securities, η οποία προχωρά σε θεαματική αναβάθμιση της τιμής-στόχου στα 28,40 ευρώ από 15,40 ευρώ, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Outperform.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η πραγματική αξία της Cenergy αρχίζει πλέον να αναδεικνύεται, καθώς το πολυετές επενδυτικό πρόγραμμα του ομίλου ωριμάζει και μετατρέπεται σταδιακά σε αυξημένη παραγωγική δυναμικότητα, υψηλότερη κερδοφορία και ισχυρότερες ταμειακές ροές.
Σύμφωνα με την ανάλυση, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές στους κλάδους των καλωδίων και των χαλύβδινων σωλήνων παραμένουν εξαιρετικά ευνοϊκές, με τις επενδύσεις σε ενεργειακές υποδομές να επιταχύνονται διεθνώς. Η ανάγκη για ενεργειακή ασφάλεια, η διαφοροποίηση των πηγών ενέργειας, η διείσδυση των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας και η ανάπτυξη έργων φυσικού αερίου, υδρογόνου και δέσμευσης άνθρακα (CCS) δημιουργούν ένα ιδιαίτερα ισχυρό περιβάλλον ζήτησης για τα προϊόντα του ομίλου.
Παράλληλα, η εκρηκτική ανάπτυξη των εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης, η κατασκευή νέων data centers και η αυξανόμενη κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας ενισχύουν περαιτέρω τις ανάγκες για επενδύσεις στα δίκτυα μεταφοράς και διανομής ενέργειας.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στην ελληνική αγορά, όπου το επενδυτικό πρόγραμμα του ΑΔΜΗΕ ύψους περίπου 6 δισ. ευρώ αναμένεται να στηρίξει σημαντικά τη ζήτηση για έργα ηλεκτρικών διασυνδέσεων, τόσο στο εσωτερικό όσο και σε διεθνές επίπεδο.
Αναβάθμιση προβλέψεων
Η NBG Securities αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της, λαμβάνοντας υπόψη τη διατήρηση της ισχυρής ζήτησης για μεγάλα έργα και την επιτυχή υλοποίηση των επενδύσεων που αυξάνουν τη δυναμικότητα παραγωγής προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας.
Για το 2026 προβλέπει:
- Κύκλο εργασιών 2,293 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 11%.
- Προσαρμοσμένα EBITDA 400 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 15%.
- Προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 239 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 18%.
- Λειτουργικές ταμειακές ροές 303 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 17%.
Παράλληλα, οι επενδύσεις εκτιμάται ότι θα φθάσουν τα 216 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της ανάπτυξης του νέου εργοστασίου χερσαίων καλωδίων στις ΗΠΑ, το οποίο αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το τέταρτο τρίμηνο του 2027.
Αξιοσημείωτο είναι ότι, παρά το υψηλό επενδυτικό πρόγραμμα, η χρηματιστηριακή προβλέπει περαιτέρω αποκλιμάκωση του καθαρού δανεισμού στα 165 εκατ. ευρώ το 2026, από 204 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ εκτιμά ότι η εταιρεία θα διανείμει μέρισμα περίπου 0,34 ευρώ ανά μετοχή.
Το στοίχημα των ΗΠΑ και το ανεκτέλεστο των 3,3 δισ. ευρώ
Καταλυτικό ρόλο στις μελλοντικές επιδόσεις του ομίλου αποδίδεται στην επέκταση στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η NBG Securities ενσωματώνει πλέον στα μοντέλα της ταχύτερη αξιοποίηση της νέας μονάδας παραγωγής καλωδίων, προβλέποντας πλήρη παραγωγική ανάπτυξη έως το 2029, έναν χρόνο νωρίτερα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παράλληλα, θετική συμβολή αναμένεται και από τη νέα μονάδα παραγωγής χαλύβδινων σωλήνων στο Hartlepool του Ηνωμένου Βασιλείου.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η ολοκλήρωση του μεγαλύτερου μέρους του επενδυτικού προγράμματος έχει ήδη ενισχύσει σημαντικά τη δυναμικότητα του ομίλου, επιτρέποντας την ομαλή εκτέλεση του ανεκτέλεστου χαρτοφυλακίου έργων ύψους περίπου 3,3 δισ. ευρώ, το οποίο χαρακτηρίζεται από υψηλά περιθώρια κερδοφορίας και ισχυρή ορατότητα εσόδων.
Παρά την εντυπωσιακή άνοδο της μετοχής κατά περίπου 70% από τις αρχές του έτους, η NBG Securities εκτιμά ότι η αγορά εξακολουθεί να μην αποτιμά πλήρως τη δυναμική της επέκτασης στις ΗΠΑ και τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας. Για τον λόγο αυτό διατηρεί τη θετική της στάση, θεωρώντας ότι η Cenergy παραμένει μία από τις πλέον ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στον ευρωπαϊκό κλάδο ενεργειακών υποδομών.