Στα 120 δολάρια το βαρέλι θα μπορούσε να εκτιναχθεί το πετρέλαιο εφόσον κλιμακωθούν οι επιθέσεις κατά της ναυτιλίας στη Μέση Ανατολή και ενταθούν οι διαταραχές στις θαλάσσιες μεταφορές, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία βλέπει ακόμη μεγαλύτερες ευκαιρίες ανόδου στο φυσικό αέριο και στα διυλισμένα προϊόντα.
Ο Daan Struyven, συν-επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs, επισήμανε ότι οι εξελίξεις των τελευταίων ημερών έχουν αυξήσει αισθητά τον κίνδυνο διεύρυνσης των προβλημάτων στις βασικές ενεργειακές οδούς της περιοχής.
Το ενδιαφέρον των αγορών παραμένει στραμμένο στα Στενά του Ορμούζ, καθώς ΗΠΑ και Ιράν βρίσκονται σε παρατεταμένη αντιπαράθεση, με την ένταση να μεταφέρεται όλο και περισσότερο στις θαλάσσιες μεταφορές πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Οι τελευταίες εξελίξεις έχουν ήδη οδηγήσει το αργό στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο, ενώ το Brent κινείται κοντά στα 97 δολάρια το βαρέλι.
Η Goldman Sachs θεωρεί ότι, σε περίπτωση περαιτέρω κλιμάκωσης και σοβαρότερης διαταραχής των ενεργειακών ροών από τη Μέση Ανατολή, το Brent θα μπορούσε να κινηθεί προς τα 120 δολάρια.
Το ανοδικό αυτό σενάριο, ωστόσο, δεν αποτελεί τη μοναδική εκτίμηση της αμερικανικής τράπεζας. Εφόσον οι εξαγωγές από την περιοχή ομαλοποιηθούν και περιοριστούν οι κίνδυνοι για τη ναυσιπλοΐα, η Goldman βλέπει περιθώριο υποχώρησης της τιμής προς τα 80 δολάρια το βαρέλι.
Το μεγαλύτερο ρίσκο σε φυσικό αέριο και ντίζελ
Παρά την εντυπωσιακή άνοδο του αργού, η Goldman Sachs θεωρεί ότι οι μεγαλύτερες επιπτώσεις από ένα νέο σοκ προσφοράς μπορεί να εμφανιστούν σε άλλες αγορές ενέργειας.
Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει ήδη οδηγήσει σε ισχυρές ανατιμήσεις στο φυσικό αέριο και στα διυλισμένα πετρελαϊκά προϊόντα, με τις αυξήσεις σε αρκετές περιπτώσεις να ξεπερνούν εκείνες του αργού.
Χαρακτηριστική είναι η εικόνα στο ντίζελ, η τιμή του οποίου έχει υπερδιπλασιαστεί από την αρχή του έτους, αποτυπώνοντας τις αυξανόμενες ανησυχίες για την επάρκεια της προσφοράς και τις δυσκολίες στη μεταφορά ενεργειακών προϊόντων.
Για τον λόγο αυτό, η Goldman Sachs θεωρεί ότι οι επενδυτές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τον γεωπολιτικό κίνδυνο θα πρέπει να εξετάζουν κυρίως long θέσεις στο φυσικό αέριο και στα προϊόντα διύλισης, αντί να περιορίζονται αποκλειστικά στο αργό πετρέλαιο.
Όπως επισημαίνει ο Struyven, τα πιθανά σοκ στην προσφορά είναι μεγαλύτερα σε αυτές τις αγορές από ό,τι στο ίδιο το αργό, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε εντονότερες μεταβολές των τιμών σε περίπτωση νέας κλιμάκωσης.
Ο ρόλος της Κίνας
Ένας από τους παράγοντες που μπορεί να συγκρατήσει την άνοδο του πετρελαίου είναι η Κίνα.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το Πεκίνο εξακολουθεί να λειτουργεί ως μια μορφή «σταθεροποιητικής δύναμης» στην παγκόσμια αγορά αργού, καθώς σε περιόδους απότομης ανόδου των τιμών μπορεί να περιορίζει τις εισαγωγές του, μειώνοντας αντίστοιχα τη διεθνή ζήτηση.
Η δυνατότητα αυτή λειτουργεί ως ένας έμμεσος μηχανισμός περιορισμού των ακραίων διακυμάνσεων στις τιμές του πετρελαίου.
Δεν συμβαίνει όμως το ίδιο στην αγορά φυσικού αερίου και στα προϊόντα πετρελαίου, όπου, σύμφωνα με την Goldman, η Κίνα δεν μπορεί να διαδραματίσει αντίστοιχο εξισορροπητικό ρόλο.
Αυτός είναι και ο βασικός λόγος για τον οποίο η αμερικανική επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι, σε περίπτωση νέας επιδείνωσης της κατάστασης στη Μέση Ανατολή, οι ισχυρότερες ανατιμητικές πιέσεις ενδέχεται τελικά να καταγραφούν στο φυσικό αέριο, στο ντίζελ και στα υπόλοιπα προϊόντα διύλισης, ακόμη περισσότερο από ό,τι στο ίδιο το Brent.