Σε επί τα χείρω αναθεώρηση των προβλέψεών της για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας προχώρησε η Moody’s, όπως αναφέρουν στα πρωινά τους reports οι Optima Bank και Eurobank Equities, μειώνοντας την εκτίμησή της για τον ρυθμό ανάπτυξης τόσο το 2026 όσο και το 2027 στο 1,7%, από 2,1% προηγουμένως.
Παρά την υποβάθμιση των προβλέψεων, ο οίκος αξιολόγησης εξακολουθεί να θεωρεί ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας παραμένουν ισχυρά.
Σύμφωνα με τη Moody’s, η ανάπτυξη της Ελλάδας θα συνεχίσει να στηρίζεται στην ισχυρή απορρόφηση των ευρωπαϊκών κονδυλίων και στις ιδιωτικές επενδύσεις, ενώ θετικά αξιολογούνται η βελτίωση των θεσμών και της διακυβέρνησης, καθώς και η ενίσχυση της υγείας του τραπεζικού τομέα.
Η νέα πρόβλεψη έρχεται σε μία κρίσιμη συγκυρία για την ελληνική οικονομία, καθώς από τις αρχές του φθινοπώρου ανοίγει εκ νέου ο κύκλος των αξιολογήσεων από τους διεθνείς οίκους.
Το ενδιαφέρον των αγορών στρέφεται πλέον στις αντοχές της χώρας απέναντι σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας, με τη γεωπολιτική ένταση και τις πιέσεις στο ενεργειακό κόστος να αποτελούν τους βασικούς εξωτερικούς κινδύνους.
Στο μικροσκόπιο επενδύσεις, χρέος και μεταρρυθμίσεις
Οι επενδύσεις, η δημοσιονομική πορεία, η ταχύτερη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους και ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να αποτελέσουν τα βασικά πεδία στα οποία θα εστιάσουν οι οίκοι αξιολόγησης τους επόμενους μήνες.
Παράλληλα, ιδιαίτερη βαρύτητα θα δοθεί στη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων και στη διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας, ενώ οι διεθνείς οίκοι θα αξιολογήσουν και την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας απέναντι στους εξωτερικούς κραδασμούς.
Στα πιστωτικά πλεονεκτήματα της Ελλάδας, η Moody’s περιλαμβάνει το ιστορικό μεταρρυθμίσεων, το χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους, τις περιορισμένες ανάγκες νέου δανεισμού και τα σημαντικά πρωτογενή πλεονάσματα.
Στον αντίποδα, το υψηλό επίπεδο του δημόσιου χρέους εξακολουθεί να αποτελεί βασική αδυναμία, ενώ στις προκλήσεις προστίθενται η ανάγκη ολοκλήρωσης των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, οι δυσμενείς δημογραφικές τάσεις και οι αυξανόμενοι κλιματικοί κίνδυνοι.
Η αναθεώρηση της πρόβλεψης για την ανάπτυξη αποκτά έτσι ιδιαίτερη σημασία ενόψει των επόμενων αξιολογήσεων, καθώς η πορεία του ΑΕΠ αποτελεί κρίσιμο παράγοντα τόσο για τη δυναμική αποκλιμάκωσης του λόγου χρέους προς ΑΕΠ όσο και για τη δυνατότητα διατήρησης ισχυρών δημοσιονομικών επιδόσεων.
Οι φθινοπωρινοί σταθμοί των αξιολογήσεων
Το ενδιαφέρον πλέον στρέφεται στο ημερολόγιο των αξιολογήσεων, με τον Σεπτέμβριο να αποτελεί κομβικό μήνα για την πιστοληπτική εικόνα της χώρας.
Ο πρώτος σημαντικός σταθμός είναι η 4η Σεπτεμβρίου, όταν η DBRS αναμένεται να επανεξετάσει την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας και τις προοπτικές της οικονομίας.
Δύο εβδομάδες αργότερα, στις 18 Σεπτεμβρίου, τη σκυτάλη παίρνουν η Moody’s και η Scope.
Η Moody’s διατηρεί σήμερα την Ελλάδα στη βαθμίδα Baa3 με σταθερές προοπτικές, ενώ η Scope αξιολογεί τη χώρα με BBB και θετικές προοπτικές, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας νέας αναβάθμισης.
Ο κύκλος των φθινοπωρινών αξιολογήσεων συνεχίζεται με τη Standard & Poor’s στις 23 Οκτωβρίου και ολοκληρώνεται με τη Fitch στις 6 Νοεμβρίου.
Η προσοχή της αγοράς θα παραμείνει επομένως στραμμένη τόσο στις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις όσο και στα μηνύματα των οίκων για την πορεία του χρέους, των επενδύσεων και των μεταρρυθμίσεων, καθώς αυτά είναι τα στοιχεία που θα καθορίσουν τα επόμενα βήματα για την πιστοληπτική αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας.