Αισιόδοξη για την πορεία των διεθνών χρηματιστηρίων στο δεύτερο εξάμηνο του έτους εμφανίζεται η UBS, η οποία εκτιμά ότι η ανοδική τάση που τροφοδοτεί η επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης όχι μόνο δεν έχει εξαντληθεί, αλλά μπορεί να επεκταθεί και στο σύνολο της αγοράς.
Στη νέα της στρατηγική έκθεση, η ελβετική τράπεζα διατηρεί θετική στάση απέναντι στις μετοχές, προβλέποντας ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 8.200 μονάδες έως τον Ιούνιο του 2027, επίπεδο που συνεπάγεται συνολικές αποδόσεις περίπου 10% από τα τρέχοντα επίπεδα. Παράλληλα, εκτιμά ότι οι αγορές της Ευρωζώνης προσφέρουν περιθώρια ανόδου 5%, η Ιαπωνία 7% και οι υπόλοιπες ασιατικές αγορές περίπου 10%.
Παρά τις ανησυχίες που εκφράζονται από μέρος της αγοράς ότι οι προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη έχουν διογκωθεί υπερβολικά, η UBS εξακολουθεί να βλέπει την AI ως μία από τις σημαντικότερες διαρθρωτικές επενδυτικές ευκαιρίες της επόμενης δεκαετίας. Όπως σημειώνει, η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, μνήμη και εξειδικευμένα τσιπ όχι μόνο παραμένει ισχυρή αλλά επεκτείνεται σε όλο και περισσότερους επιχειρηματικούς κλάδους, δημιουργώντας συνθήκες περιορισμένης προσφοράς.
Η εικόνα αυτή επιβεβαιώθηκε και από τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, καθώς οι μεγάλοι hyperscalers διατήρησαν αμετάβλητα τα φιλόδοξα επενδυτικά τους σχέδια. Η UBS προβλέπει ότι οι παγκόσμιες κεφαλαιουχικές δαπάνες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη θα αυξηθούν κατά 68% το 2026, φτάνοντας τα 820 δισ. δολάρια, ενώ το 2027 αναμένεται νέα αύξηση κατά 21%, στα 990 δισ. δολάρια.
Στο επίκεντρο των επενδυτικών επιλογών του οίκου βρίσκονται οι εταιρείες που αποτελούν τους βασικούς ωφελημένους της τεχνολογικής έκρηξης, όπως οι κατασκευαστές εξοπλισμού ημιαγωγών, οι εταιρείες επεξεργαστών, οι παραγωγοί μνήμης, οι κατασκευαστές τσιπ και οι εταιρείες συναρμολόγησης και ενσωμάτωσης προηγμένων ηλεκτρονικών συστημάτων.
Σε γεωγραφικό επίπεδο, η UBS θεωρεί ότι οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από την τάση της τεχνητής νοημοσύνης παραμένουν οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Νότια Κορέα και η Ιαπωνία, ενώ διατηρεί ουδέτερη στάση για την Ταϊβάν.
Ωστόσο, η UBS δεν θεωρεί ότι το επενδυτικό αφήγημα περιορίζεται αποκλειστικά στην τεχνητή νοημοσύνη. Η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας, η ισχυρή αγορά εργασίας, η διατήρηση της πιστωτικής επέκτασης και η συνεχιζόμενη δημοσιονομική στήριξη αναμένεται να στηρίξουν την κερδοφορία και σε άλλους κλάδους της οικονομίας, επιτρέποντας τη διεύρυνση του χρηματιστηριακού ράλι.
Η τράπεζα βλέπει θετικές προοπτικές για τις μετοχές προαιρετικών καταναλωτικών αγαθών, οι οποίες ευνοούνται από τη διατήρηση της κατανάλωσης, ενώ η πρόσφατη βελτίωση του δείκτη μεταποίησης ISM δημιουργεί καλύτερες προϋποθέσεις για τις βιομηχανικές και γενικότερα τις κυκλικές μετοχές.
Στην Ευρώπη, η UBS ξεχωρίζει τις ευκαιρίες που προσφέρουν οι βιομηχανίες, ο κλάδος της υγειονομικής περίθαλψης και τα προαιρετικά καταναλωτικά αγαθά, θεωρώντας ότι μπορούν να επωφεληθούν από τη σταδιακή βελτίωση των οικονομικών συνθηκών.
Όσον αφορά τα επιτόκια, η UBS αναγνωρίζει ότι αποτελούν έναν από τους βασικούς κινδύνους για τις αγορές, ωστόσο εκτιμά ότι οι ανησυχίες έχουν υπερεκτιμηθεί. Στο βασικό της σενάριο δεν προβλέπει νέες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed, ενώ αναμένει την επιστροφή σε κύκλο μειώσεων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027, ιδιαίτερα εφόσον συνεχιστεί η αποκλιμάκωση των τιμών της ενέργειας.
Για την Ευρωζώνη, η UBS θεωρεί πιθανή ακόμη μία αύξηση επιτοκίων, αλλά εκτιμά ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα παραμείνει προσεκτική απέναντι στους κινδύνους για την ανάπτυξη, γεγονός που θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω κινήσεις σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.
Συνολικά, η UBS θεωρεί ότι η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ο βασικός κινητήριος μοχλός των αγορών, αλλά εκτιμά ότι το επόμενο στάδιο της ανόδου θα είναι πιο ευρύ, με περισσότερους κλάδους και περισσότερες γεωγραφικές περιοχές να συμμετέχουν στο ανοδικό κύμα των διεθνών μετοχών.